天鴿互動中長線有上升空間

天鴿互動(1980)成立於2008年，主要在內地從事在線互動娛樂業務。值得留意新浪集團為公司第二大股東，現時持股量高達27%。受行業出現結構性的轉變，加上內地監管趨嚴，直播業務出現明顯的萎縮。

面對宏觀的大轉變，公司積極改變業務策略，由以前的娛樂直播平台，變為迎合潮流趨勢的線上社交平台。展望未來，憑藉多年來在營運直播平台的經驗，加上人工智能的高速發展，相信有助公司持續開發新產品技能。現時公司持有約3.4億元現金，另有價值超過19億的金額資產。以現價計，市帳率低至不足0.3倍。由於估值偏低，上年年尾大股東兼創辦人多次在市場增持股份，最終大股東持股量由29.83%一舉提升至46.07%。及後，第二大股東新浪集團也主動提出收購3,250萬股份的現金要約。惟最終因接納股份不足而失效，持股量維持不變為27.04%。兩大股東齊齊計劃增持，或者不是巧合，而是大周期的起步點。

總結，公司坐擁有豐厚財務資源，大大增加現時的安全邊際。隨著大股東大手增持股份，加上公司持續在市場回購股份，市場上街貨漸漸減少。物以罕為貴，相信中長線會有不錯的上升空間。

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份